ФРС изменила подход к повышению ставок

Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам заседания 11-12 декабря объявила о новом раунде выкупа гособлигаций в рамках усилий по снижению ‘повышенного’ уровня безработицы: Федрезерв намерен приобретать US Treasuries на $45 млрд в месяц, что соответствует объему прекращаемой операции ‘Твист’ и ожиданиям рынка.

Операция ‘Твист’, направленная на продление срочности бумаг в портфеле американского ЦБ объемами примерно по $45 млрд в месяц за счет продажи краткосрочных US Treasuries и покупки бондов с более длительными сроками обращения, как и предполагалось, завершится в конце года.

Также подтвержден курс на продолжение реализации третьего раунда программы ‘количественного смягчения’ (quantitative easing, QE3) путем выкупа ипотечных бумаг на $40 млрд в месяц. 

Таким образом, в дальнейшем американский Центробанк продолжит выкупать активы в общей сложности на $85 млрд в месяц.

Федеральный резерв объявил о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых, что совпало с прогнозами экономистов.

При этом ФРС удивила рынки тем, что впервые дала указания о том, какого уровня должны достичь макроэкономические индикаторы, прежде чем будет рассматриваться вопрос о повышении процентных ставок. Безработица должна быть не больше 6,5% при условии, что прогноз инфляции на ближайшие год-два не превышает 2,5%, говорится в документе по результатам декабрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

Инвесторы и аналитики рассчитывали, что этот вопрос будет обсуждаться на заседании, но не ожидали столь скорого и подробного объявления.

‘Информация, полученная после октябрьского заседания FOMC, указывает на то, что рост экономической активности продолжился умеренными темпами в последние месяцы без учета нарушений, связанных с погодными условиями’, – говорится в сообщении, что в целом совпадает с оценкой после предыдущего заседания. Погодные условия, о которых идет речь, преимущественно относятся к урагану ‘Сэнди’, обрушившемуся на северо-восточное побережье США в конце октября, через несколько дней после предыдущего заседания ФРС.

‘Хотя уровень безработицы несколько снизился с лета, он остается повышенным. Потребительские расходы продолжают повышаться, и рынок жилья показал дальнейшие признаки улучшения, однако рост инвестиций компаний в основной капитал замедлился’, – отмечается в документе.

‘Инфляция остается несколько ниже долгосрочных целевых показателей FOMC, если не считать временных отклонений, которые в значительной степени отражают колебания цен на энергоносители. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными’, – утверждают в FOMC. В октябре Федрезерв отмечал определенное усиление инфляции.

Одиннадцать из 12 членов FOMC проголосовали за сохранение денежно-кредитной политики неизменной. Глава Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер, как и на всех предыдущих заседаниях в этом году, высказался против дополнительного выкупа активов, а также против формулировок, описывающих условия поддержания процентной ставки ФРС на исключительно низком уровне.

ФРС удерживает ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых ровно четыре года – с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз.