Долговая яма для нового президента
Будущему президенту Украины достанется около $36 млрд госдолга, $20 млрд из которых нужно погасить за следующие 5 лет. Станет ли это проблемой №1 для нового руководства страны?
В 2009 году государственный долг Украины вырос более чем на $11 млрд. и в настоящее время приближается к $36 млрд. В эту сумму входит внешняя (около $16 млрд.) и внутренняя (более $10 млрд.) задолженность, а также долговые обязательства, на которые распространяются госгарантии (более $9,5 млрд.).
Основной прирост госдолга в 2009 году произошел за счет получения трех траншей кредита МВФ на общую сумму $10,6 млрд., а также из-за активных заимствований правительства на внутреннем рынке. За прошлый год объем ОВГЗ в обращении вырос на 42 млрд. грн. ($5,2 млрд.) — до 71 млрд. грн. ($8,87 млрд.). Стоит отметить, что часть привлеченных средств — 39,6 млрд. грн. ($4,5 млрд.) — пошла на погашение старых долгов.
Однозначной оценки, много или мало долгов достанется в наследство новому президенту, эксперты не дают. С одной стороны, размер госдолга к украинскому ВВП далек от критичных уровней и сейчас не превышает 30% (в мировой практике допускается 60%). Эта же цифра прописана в Бюджетном кодексе как предельный уровень госдолга. Но говорить о том, что долги не представляют для Украины никаких проблем, аналитики тоже не спешат.
Первый серьезный экзамен по госфинансам руководству страны придется сдавать уже в апреле этого года. В этом месяце Минфину необходимо будет погасить ранее выпущенные облигации внутреннего госзайма на сумму около 4 млрд. грн.
Благодарить за такой «подарок» будущий министр финансов должен будет сегодняшнее правительство, которое для того чтобы рассчитаться по долгам, осенью 2009 года разместило на рынке ОВГЗ на сумму более чем 6 млрд. грн. При этом значительная часть бумаг имела срок обращения около 180 дней. Из-за этого на ІІ квартал 2010 года приходится пиковая долговая нагрузка — 8,1 млрд. грн., около 4 млрд. из которых должно быть погашено в апреле. «Мы не считаем, что новое правительство, какую бы из политсил оно не представляло, откажется платить и допустит дефолт по внутренним долгам. Наиболее вероятным сценарием является их рефинансирование средствами, привлеченными за счет размещения новых ОВГЗ с высокой доходностью», — говорит старший аналитик инвесткомпании Astrum Investment Management Сергей Фурса. Всего же за 2010 год Минфину придется погасить ОВГЗ на сумму более 11,5 млрд. грн.
До 2012 года — льготный период
С выплатой по внешним долгам в этом году новому президенту повезло намного больше. «В течение 2010 года погашения суверенных еврооблигаций не предполагается, за исключением декабрьской выплаты примерно на $600 млн. С учетом других платежей общие выплаты по внешнему долгу в 2010 году не превысят $1,5 млрд.», — говорят аналитики компании «Ренессанс Капитал».
2011-й также не обещает больших трудностей — правительству придется выделить на эти нужды около $2 млрд. А вот следующие три года станут для Украины очень напряженными — с 2012 по 2014 год Минфину предстоит заплатить по внешним долгам — $15,7 млрд.
Пик платежей приходится на 2013 год — $7,6 млрд. Увеличение платежей вызвано тем, что с 2012 года Украина должна начать активные выплаты по кредиту МВФ: за три года нам предстоит вернуть Фонду более $11,6 млрд. Для того чтобы выплатить такую сумму, не прибегая к новым заимствованиям, украинскому руководству необходимо будет серьезно урезать расходы и в течение нескольких лет принимать профицитный или хотя бы бездефицитный бюджет.
В такой сценарий развития событий эксперты мало верят. «Если Украина продемонстрирует, что она придерживается условий, прописанных в меморандуме с МВФ, и проводит реформы, то вероятность реструктуризации и пролонгации этих кредитов довольно высока», — считает директор Института экономических исследований Игорь Бураковский.
Если же МВФ будет настаивать на своевременном возврате средств, то, скорее всего, правительство решит прибегнуть к масштабным заимствованиям на рынке капитала. «Кто бы ни возглавлял правительство в следующие несколько лет, он будет стараться привлекать средства на внешних рынках для рефинансирования старых долгов», — говорит старший аналитик компании Phoenix Capital Андрей Нестерук.
В позитиве
Грядущие выплаты по долгам пока еще не пугают западное инвестиционное сообщество. Так, за последние несколько месяцев все украинские государственные евробонды значительно выросли в цене. В начале января 2010 года доходность по суверенным бумагам впервые за 12 месяцев опустилась ниже 10%. Это говорит о том, что западные инвесторы позитивно оценивают среднесрочные перспективы Украины.
Долги Украины, млрд долларов США
Общая сумма государственного прямого и гарантированого долга | 35,87 |
Государственный долг | 26,22 |
Внутренний долг | 10,95 |
Обязательства по ОВГЗ | 9,52 |
Долг перед Национальны банком | 1,43 |
Внешний долг | 15,27 |
1. Задолженность перед международными организациями: | 8,58 |
– Европейский банк реконструкции и развития | 0,39 |
– Международный валютный фонд | 5,03 |
– Всемирный банк | 3,16 |
2. Задолженность перед государствами: | 1,59 |
– Италия | 0,05 |
– Германия | 0,23 |
– Россия | 1,09 |
– США | 0,10 |
– Франция | 0,01 |
– Япония | 0,11 |
3. Еврооблигации | 5,10 |
Гарантированный государством долг | 9,65 |
Внутренний долг | 1,62 |
1.Гарантии по облигациям ГИУ, ‘Авианта’, ХГААП | 0,66 |
2. Гарантии по кредитам выданные госпредприятиям: | 0,97 |
– Укрэксимбанк | 0,29 |
– Ощадбанк | 0,68 |
Внешний долг | 8,03 |
1. Задолженность перед международными организациями: | 6,58 |
– ЕБРР | 0,17 |
– МВФ | 6,24 |
– Всемирный Банк | 0,10 |
2.Задолженность перед иностранными банками: | 0,65 |
– Citibank, N.A. London | 0,39 |
– Deutsche Bank AG London | 0,26 |
3. Задолженность отнесенная к другим категориям: | 0,79 |
– Credit Suisse First Boston International | 0,15 |
– Credit Suisse International | 0,38 |
– Maglin Capital Limited | 0,27 |
* – госдолг на начало декабря 2009 года
{odnaknopka1}
Бажаєте бути в курсі найважливіших подій? Підписуйтесь на АНТИРЕЙД у соцмережах.
Обирайте, що вам зручніше:
- Телеграм t.me/antiraid
- Фейсбук facebook.com/antiraid
- Твіттер twitter.com/antiraid
Leave a Reply
Want to join the discussion?Feel free to contribute!