Банки опять начали привлекать внешние заимствования

Украинские банки с начала кризиса и до середины текущего года старались максимально отсрочить выплаты по еврооблигациям и синдицированным кредитам.
Взамен кредиторам предлагали повышение процентных ставок по заимствованиям и разовые выплаты наличными в счет погашения старых долгов. В результате украинские банки получили возможность своевременно выполнять нормативы НБУ.
Договариваться с западными кредиторами финансисты начали еще в прошлом году. Большинство украинских банков на то время оказались просто неспособны рассчитаться по внешним заимствованиям, и спасти их от позорного дефолта могла лишь оперативная реструктуризация. По словам банкиров, реальные объемы невозвратов по кредитам достигали 45-50% корпоративного и 25-30% розничного портфеля, а проблемные заемщики не шли на контакт. Регулятор требовал резервировать просроченную задолженность, и в условиях тотальных неплатежей некоторые банки были вынуждены формировать резервы под 100% невозвратов. Перекрыть эту недостачу было крайне сложно, даже в условиях рекордного рефинансирования Нацбанка, который только за I полугодие 2009 года профинансировал подопечных на 58 млрд грн.
По разным оценкам аналитиков, выплаты наших банков по внешним кредитам во II полугодии прошлого года не превышали 15-20% намеченных на тот момент платежей. Наиболее крупное соглашение по реструктуризации подписал Альфа-банк, пролонгировав выплату по трем выпускам на общую сумму $1,045 млрд. ‘Реструктуризация еврооблигаций Альфа-банка прошла быстро, без осложнений и на выгодных для инвесторов условиях. Соответственно, репутационные риски для него были сведены к минимуму, и цена таких облигаций на вторичном рынке постоянно росла, а доходность снижалась’,– отметил директор службы международной банковской деятельности УкрСиббанка Вадим Миронюк. Наименее охотно графики платежей пересматривались по синдицированным кредитам, к тому же финансисты не делились информацией о переговорах с кредиторами по этому виду заимствований.
Несколько активнее платить по внешним долгам украинские банки начали в 2010 году. По данным НБУ, за последние девять месяцев задолженность кредитных учреждений перед нерезидентами сократилась на эквивалент 34,9 млрд грн, до 194,6 млрд грн. ‘В частности, свои еврооблигации погасили Укрсоцбанк ($400 млн), банк ‘Пивденный’ ($100 млн) и УкрСиббанк ($200 млн)’,– сообщила аналитик долговых рынков ИК ‘Тройка Диалог Украина’ Мария Репко.
В банковском секторе значительно улучшилась ситуация с ликвидностью, так что финансистам было чем платить по долгам. ‘Выплата по внешним долгам не была критичной для большинства украинских банков, и они могли рассчитаться по заимствованиям. Однако, учитывая рост проблемного кредитного портфеля и соответствующее резервирование под просроченную задолженность, запас средств был бы минимальным’,– считает начальник департамента рисков банка ‘Киевская Русь’ Александр Чичирко. В этом году соглашения по реструктуризации еврооблигаций подписывали банк ‘Надра’ ($175 млн) и ВиЭйБи Банк ($125 млн). ‘Во II полугодии крупных договоров не было, разве что банк ‘Финансы и Кредит’ в октябре завершил реструктуризацию портфеля синдицированных кредитов и привлеченных в рамках торгового финансирования ресурсов на сумму около $100 млн. Держателям бумаг было выплачено 5% суммы, и доходность увеличена лишь на 0,13%, а также изменена периодичность выплаты купонного дохода’,– сообщил господин Чичирко.
Повышение доходности стало незыблемым правилом при подписании банками соглашений по реструктуризации еврооблигаций – на 1-2% годовых, по синдицированным кредитам – на 1-4%. ‘Остальные изменения базовых условий – это погашение части долга (5-10%) и изменение графика выплаты купона с полугодичного на квартальный’,– рассказал ведущий финансовый аналитик агентства ‘Кредит-Рейтинг’ Виктор Шулик.
Выход в мир
В то время как одни украинские банки продолжали выпрашивать у иностранных кредиторов поблажки и отсрочки, другие стали выходить на внешний рынок с новыми размещениями. Пионером в этом году стал государственный Укрэксимбанк, который в апреле привлек $500 млн на пять лет. Спрос на его еврооблигации в восемь раз превысил предложение, и финансисты даже смогли ‘сбить’ их стоимость: изначально доходность бондов заявлялась на уровне 8,5% годовых, а по факту составила 8,375% годовых. ‘Ставки практически опустились до докризисного уровня, в значительной степени благодаря понижению базовых ставок в мире, прежде всего в США, и снижению доходности US Treasuries’,– отметил Вадим Миронюк.
По словам экспертов, стоимость бумаг украинских эмитентов устанавливается на основании категории суверена, к цене бумаг которого добавляется корпоративный риск. Ориентир для наших эмитентов в сентябре обозначил Минфин: чиновники в два захода разместили еврооблигации Украины на общую сумму $2 млрд под 6,875-7,75% годовых. Впрочем, уже следующее размещение оказалось куда дороже суверенного: ПриватБанк привлек на пять лет $200 млн под 9,375% годовых. ‘До этой весны получение украинскими банками займов на публичном рынке под разумные проценты было, в принципе, невозможно. Сейчас мы ожидаем, что ставки останутся примерно на текущем уровне, если не будет новых существенных экономических потрясений в мире и стране’,– подчеркнула Мария Репко.
Аналитики объясняют потребности двух банков в заемных валютных средствах способностью увеличить кредитные портфели. Как Укрэксимбанк, так и ПриватБанк входят в узкий круг кредиторов, которые еще весной активизировали финансирование корпоративного сектора, тогда как другие банки по-прежнему вяло финансируют свои кредитные программы. По данным НБУ, в январе-октябре общий кредитный портфель банковской системы вырос лишь на 1,1%, или 7,6 млрд грн, до 725,2 млрд грн. При прямом запрете на валютное кредитование населения и ограничениях по валютному кредитованию юрлиц наши финансисты имеют немного возможностей по использованию привлеченного во время размещений бондов доллара либо евро.
Вторая причина, по которой украинские банки сегодня не торопятся на внешние ресурсные рынки – это неоднозначное отношение к ним инвесторов. ‘Скорее всего их отношение будет оставаться настороженным, особенно к учреждениям, не являющимся частью крупных международных групп или принадлежащим государству’,– рассказал аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Никита Михайличенко. Тем не менее финансисты уверяют, что при правильной подготовке к размещениям отечественные банки способны достичь успеха на road-show. ‘В этом году интерес инвесторов к украинским бумагам вернулся, поскольку они демонстрировали хорошую доходность. При этом инвесторы проявляли осторожность к финансовому сектору’,– заверила начальник управления по работе с финансовыми институтами Альфа-банка Ольга Харина.
Эксперты уверены, что в будущем году условия для внешних размещений будут еще более благоприятными для наших банков, и они смогут размещаться на достаточно ‘вменяемых’ условиях. ‘Скорее всего будут наблюдаться те же тенденции, что и на протяжении большей части 2010 года: инвесторы будут проявлять повышенный интерес к облигациям развивающихся стран. Это обусловлено рядом известных причин, среди которых – долговой кризис развитых стран, низкие ставки доходности казначейских бумаг США, бюджетные проблемы еврозоны, стагнация экономики Японии. При этом данные проблемы являются структурными и не могут быть решены в краткосрочном периоде. Повышению ставок препятствуют также последние решения Федеральной резервной системы США. Таким образом, в ближайшем будущем можно ожидать сохранения устойчивого спроса на еврооблигации украинских эмитентов’,– подчеркнул Вадим Миронюк.
Финансисты ожидают активизации привлечения банками зарубежных займов с весны 2011 года. Прогнозы по объемам заимствований делаются лишь с одной оговоркой – это политика Нацбанка, от которого ждут отмены ограничений на валютное кредитование в Украине. Если это произойдет, эксперты прогнозируют увеличение объемов внешних заимствований в будущем году в 1,5-2 раза. ‘В 2011 году активность привлечения заимствований на внешних рынках будет расти, особенно на средний срок – 3-5 лет. Ставка по таким кредитам будет составлять в среднем 9%. Но прежде всего банки должны разместить существующие избыточные средства, то есть начать кредитовать реальный сектор экономики. Увереннее всего будут чувствовать себя банки, имеющие поддержку материнских компаний и способные получить средства под 8% и ниже’,– говорит аналитик инвестиционной группы ‘Сократ’ Александр Саливон. В случае же сохранения нынешних правил на кредитном рынке объемы привлечений из-за границы, по оценкам аналитиков, увеличатся не более чем на 20-50%. При этом они не прогнозируют новых реструктуризаций по ранее осуществленным нашими банками заимствованиям. Предполагается, что банки за счет текущих поступлений будут погашать свои внешние долги.
Анна Шведова

Украинские банки с начала кризиса и до середины текущего года старались максимально отсрочить выплаты по еврооблигациям и синдицированным кредитам.

Взамен кредиторам предлагали повышение процентных ставок по заимствованиям и разовые выплаты наличными в счет погашения старых долгов. В результате украинские банки получили возможность своевременно выполнять нормативы НБУ.

Договариваться с западными кредиторами финансисты начали еще в прошлом году. Большинство украинских банков на то время оказались просто неспособны рассчитаться по внешним заимствованиям, и спасти их от позорного дефолта могла лишь оперативная реструктуризация. По словам банкиров, реальные объемы невозвратов по кредитам достигали 45-50% корпоративного и 25-30% розничного портфеля, а проблемные заемщики не шли на контакт. Регулятор требовал резервировать просроченную задолженность, и в условиях тотальных неплатежей некоторые банки были вынуждены формировать резервы под 100% невозвратов. Перекрыть эту недостачу было крайне сложно, даже в условиях рекордного рефинансирования Нацбанка, который только за I полугодие 2009 года профинансировал подопечных на 58 млрд грн. 

По разным оценкам аналитиков, выплаты наших банков по внешним кредитам во II полугодии прошлого года не превышали 15-20% намеченных на тот момент платежей. Наиболее крупное соглашение по реструктуризации подписал Альфа-банк, пролонгировав выплату по трем выпускам на общую сумму $1,045 млрд. ‘Реструктуризация еврооблигаций Альфа-банка прошла быстро, без осложнений и на выгодных для инвесторов условиях. Соответственно, репутационные риски для него были сведены к минимуму, и цена таких облигаций на вторичном рынке постоянно росла, а доходность снижалась’,– отметил директор службы международной банковской деятельности УкрСиббанка Вадим Миронюк. Наименее охотно графики платежей пересматривались по синдицированным кредитам, к тому же финансисты не делились информацией о переговорах с кредиторами по этому виду заимствований. 

Несколько активнее платить по внешним долгам украинские банки начали в 2010 году. По данным НБУ, за последние девять месяцев задолженность кредитных учреждений перед нерезидентами сократилась на эквивалент 34,9 млрд грн, до 194,6 млрд грн. ‘В частности, свои еврооблигации погасили Укрсоцбанк ($400 млн), банк ‘Пивденный’ ($100 млн) и УкрСиббанк ($200 млн)’,– сообщила аналитик долговых рынков ИК ‘Тройка Диалог Украина’ Мария Репко. 

В банковском секторе значительно улучшилась ситуация с ликвидностью, так что финансистам было чем платить по долгам. ‘Выплата по внешним долгам не была критичной для большинства украинских банков, и они могли рассчитаться по заимствованиям. Однако, учитывая рост проблемного кредитного портфеля и соответствующее резервирование под просроченную задолженность, запас средств был бы минимальным’,– считает начальник департамента рисков банка ‘Киевская Русь’ Александр Чичирко. В этом году соглашения по реструктуризации еврооблигаций подписывали банк ‘Надра’ ($175 млн) и ВиЭйБи Банк ($125 млн). ‘Во II полугодии крупных договоров не было, разве что банк ‘Финансы и Кредит’ в октябре завершил реструктуризацию портфеля синдицированных кредитов и привлеченных в рамках торгового финансирования ресурсов на сумму около $100 млн. Держателям бумаг было выплачено 5% суммы, и доходность увеличена лишь на 0,13%, а также изменена периодичность выплаты купонного дохода’,– сообщил господин Чичирко. 

Повышение доходности стало незыблемым правилом при подписании банками соглашений по реструктуризации еврооблигаций – на 1-2% годовых, по синдицированным кредитам – на 1-4%. ‘Остальные изменения базовых условий – это погашение части долга (5-10%) и изменение графика выплаты купона с полугодичного на квартальный’,– рассказал ведущий финансовый аналитик агентства ‘Кредит-Рейтинг’ Виктор Шулик. 

Выход в мир 

В то время как одни украинские банки продолжали выпрашивать у иностранных кредиторов поблажки и отсрочки, другие стали выходить на внешний рынок с новыми размещениями. Пионером в этом году стал государственный Укрэксимбанк, который в апреле привлек $500 млн на пять лет. Спрос на его еврооблигации в восемь раз превысил предложение, и финансисты даже смогли ‘сбить’ их стоимость: изначально доходность бондов заявлялась на уровне 8,5% годовых, а по факту составила 8,375% годовых. ‘Ставки практически опустились до докризисного уровня, в значительной степени благодаря понижению базовых ставок в мире, прежде всего в США, и снижению доходности US Treasuries’,– отметил Вадим Миронюк. 

По словам экспертов, стоимость бумаг украинских эмитентов устанавливается на основании категории суверена, к цене бумаг которого добавляется корпоративный риск. Ориентир для наших эмитентов в сентябре обозначил Минфин: чиновники в два захода разместили еврооблигации Украины на общую сумму $2 млрд под 6,875-7,75% годовых. Впрочем, уже следующее размещение оказалось куда дороже суверенного: ПриватБанк привлек на пять лет $200 млн под 9,375% годовых. ‘До этой весны получение украинскими банками займов на публичном рынке под разумные проценты было, в принципе, невозможно. Сейчас мы ожидаем, что ставки останутся примерно на текущем уровне, если не будет новых существенных экономических потрясений в мире и стране’,– подчеркнула Мария Репко. 

Аналитики объясняют потребности двух банков в заемных валютных средствах способностью увеличить кредитные портфели. Как Укрэксимбанк, так и ПриватБанк входят в узкий круг кредиторов, которые еще весной активизировали финансирование корпоративного сектора, тогда как другие банки по-прежнему вяло финансируют свои кредитные программы. По данным НБУ, в январе-октябре общий кредитный портфель банковской системы вырос лишь на 1,1%, или 7,6 млрд грн, до 725,2 млрд грн. При прямом запрете на валютное кредитование населения и ограничениях по валютному кредитованию юрлиц наши финансисты имеют немного возможностей по использованию привлеченного во время размещений бондов доллара либо евро. 

Вторая причина, по которой украинские банки сегодня не торопятся на внешние ресурсные рынки – это неоднозначное отношение к ним инвесторов. ‘Скорее всего их отношение будет оставаться настороженным, особенно к учреждениям, не являющимся частью крупных международных групп или принадлежащим государству’,– рассказал аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Никита Михайличенко. Тем не менее финансисты уверяют, что при правильной подготовке к размещениям отечественные банки способны достичь успеха на road-show. ‘В этом году интерес инвесторов к украинским бумагам вернулся, поскольку они демонстрировали хорошую доходность. При этом инвесторы проявляли осторожность к финансовому сектору’,– заверила начальник управления по работе с финансовыми институтами Альфа-банка Ольга Харина. 

Эксперты уверены, что в будущем году условия для внешних размещений будут еще более благоприятными для наших банков, и они смогут размещаться на достаточно ‘вменяемых’ условиях. ‘Скорее всего будут наблюдаться те же тенденции, что и на протяжении большей части 2010 года: инвесторы будут проявлять повышенный интерес к облигациям развивающихся стран. Это обусловлено рядом известных причин, среди которых – долговой кризис развитых стран, низкие ставки доходности казначейских бумаг США, бюджетные проблемы еврозоны, стагнация экономики Японии. При этом данные проблемы являются структурными и не могут быть решены в краткосрочном периоде. Повышению ставок препятствуют также последние решения Федеральной резервной системы США. Таким образом, в ближайшем будущем можно ожидать сохранения устойчивого спроса на еврооблигации украинских эмитентов’,– подчеркнул Вадим Миронюк. 

Финансисты ожидают активизации привлечения банками зарубежных займов с весны 2011 года. Прогнозы по объемам заимствований делаются лишь с одной оговоркой – это политика Нацбанка, от которого ждут отмены ограничений на валютное кредитование в Украине. Если это произойдет, эксперты прогнозируют увеличение объемов внешних заимствований в будущем году в 1,5-2 раза. ‘В 2011 году активность привлечения заимствований на внешних рынках будет расти, особенно на средний срок – 3-5 лет. Ставка по таким кредитам будет составлять в среднем 9%. Но прежде всего банки должны разместить существующие избыточные средства, то есть начать кредитовать реальный сектор экономики. Увереннее всего будут чувствовать себя банки, имеющие поддержку материнских компаний и способные получить средства под 8% и ниже’,– говорит аналитик инвестиционной группы ‘Сократ’ Александр Саливон. В случае же сохранения нынешних правил на кредитном рынке объемы привлечений из-за границы, по оценкам аналитиков, увеличатся не более чем на 20-50%. При этом они не прогнозируют новых реструктуризаций по ранее осуществленным нашими банками заимствованиям. Предполагается, что банки за счет текущих поступлений будут погашать свои внешние долги. 

Анна Шведова

Хотите быть в курсе важнейших событий? Подписывайтесь на АНТИРЕЙД в соцсетях.
Выбирайте, что вам удобнее:
- Телеграм t.me/antiraid
- Фейсбук facebook.com/antiraid
- Твиттер twitter.com/antiraid

0 ответы

Ответить

Хотите присоединиться к обсуждению?
Не стесняйтесь вносить свой вклад!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *