Проблемы ВиЭйБи Банка распугали иностранных инвесторов

Держатели евробондов украинских банков запаниковали. На прошлой неделе Национальный банк признал ВиЭйБи Банк неплатеже­способным. Это значит, что вероятность вернуть деньги, вложенные в евробонды украинского банка, стремится к нулю.

26 ноября доходность евробондов ВиЭйБи Банка составила 276 %, тогда как еще 15 октября она была на уровне 50 %. С начала года бумаги упали в цене на 92 % и торгуются по 6 % от их номинальной стоимости.

Сегодня на руках у инвесторов обязательств ВиЭйБи Банка по евро­облигациям на $88,25 млн. Банк провел реструктуризацию по этим бондам еще в июне, продлив сроки погашения на пять лет — до июня 2019 г.

Конвейерное отключение

Проблемы ВиЭйБи Банка негативно отразились на стоимости еврооблигаций остальных украинских эмитентов. В первую очередь аналитики отметили волну продаж еврооблигаций агрокомпаний, которые, также как и ВиЭйБи Банк, принадлежат бизнесмену Олегу Бахматюку. «Во вторник котировки облигаций компании «Авангард» на $ 200 млн с погашением в октябре 2015 г. упали на 3,8 % — до отметки 76 центов за $ 1 номинала. Это привело к росту их доходности до 44 %», — рассказал «Капиталу» руководитель аналитического департамента инвесткомпании Eavex Capital Дмитрий Чурин. Еврооблигации основного актива Бахматюка — агрохолдинга «Укрлэндфарминг» —на сумму $ 500 млн с погашением в 2018 г. в понедельник обвалились в цене на 10,9 % до уровня в 53 цента за $ 1 номинала. Доходность этих бумаг выросла до 36 %. Для сравнения, доходность к погашению украинских государственных еврооблигаций с погашением в 2018 г. вчера составляла 13,5 %.

Также подешевели еврооблигации всех украинских банков. К примеру, по состоянию на 15 октября доходность евробондов ПриватБанка с погашением в следующем году составляла 36,4 %, тогда как вчера их доходность была уже на уровне 54,2 % (см. таблицу). «Признание неплатежеспособности ВиЭйБи Банка и объявленная ранее реструктуризация по еврооблигациям банка ПУМБ негативно отразилось на рынке. Все больше участников рынка полагают, что реструктуризации по другим украинским евробондам не за горами», — считает начальник отдела операций на фондовом рынке ОТП Банка Олег Сердюк. Покупать украинские долговые бумаги готовы участники, стремящиеся получить сверхдоход за короткий промежуток времени.

Цифровые фокусы

Доходность еврооблигаций банка ПУМБ намного выше, чем по долговым бумагам ВиЭйБи Банка. При этом она также выросла за последние несколько недель — с 202 % годовых по состоянию на 15 октября до 350 % по состоянию на вчера. И это притом что ПУМБ — одно из пяти финучреждений, которым удалось успешно пройти стресс-тест. Начальник отдела рейтингов финансовой сферы IBI-Rating Анна Апостолова считает, что такая доходность евробондов банка Рината Ахметова связана исключительно с приближающимися сроками погашения (декабрь 2014 г.) и большим дисконтом.

«Это такая арифметика. Бумаги ВиЭйБи Банка торгуются по 6 % от номинала, а ПУМБ — по 71 % от номинала, и «погашение» наступает через месяц», — объясняет руководитель аналитического департамента инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий. При этом ПУМБ сейчас ведет переговоры с инвесторами, пытаясь отсрочить возврат долга. Если новые условия, предложенные ПУМБ, будут приняты, говорит Паращий, то при текущей цене доходность его облигаций составит около 33 %.