Иностранные спекулянты накупили российских активов

За прошедший месяц российский фондовый рынок получил максимальную с марта 2012 года порцию портфельных инвестиций — $446 млн.

Зарубежных инвесторов привлекает дешевизна российских активов и потенциальная возможность хорошо заработать, когда рынок начнет расти. Впрочем, не стоит рассчитывать на устойчивость тенденции: в биржевые фонды (ETF) приходят спекулянты, и максимальный приток может обернуться таким же оттоком.

Последние данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о том, что международные инвесторы продолжают активно вкладывать средства в российский рынок. По итогам недели, закончившейся 1 октября, фонды, ориентированные на Россию, привлекли $185 млн, что всего на $12 млн меньше показателя предшествующей недели. Всего за сентябрь чистый приток средств в фонды данной категории составил $446 млн, что более чем вчетверо превышает результаты привлечений в августе ($96 млн). К тому же это максимальный месячный показатель с марта 2012 года, когда фонды привлекли $513 млн. В сентябре российские фонды оказались в числе лидеров среди фондов других развивающихся стран. По данным EPFR, суммарные привлечения в такие фонды за минувший месяц составили $2,2 млрд, что в пять раз меньше объема средств, поступивших в августе.

В российском рынке инвесторов привлекает в первую очередь дешевизна. ‘Наш рынок сейчас находится на очень привлекательном ценовом уровне, и ряд инвесторов ставит на отскок, коррекцию’,— поясняет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК ‘Альфа-Капитал’ Владимир Брагин. ‘В настоящее время российские компании торгуются с дисконтом на уровне 65% к компаниям emerging markets. Это рекордное значение с 2001 года. Даже с учетом страновых рисков международные инвесторы готовы вкладывать в российский рынок, поскольку дешевле компаний с таким рейтингом не найти’,— отмечает аналитик Sberbank Investment Research Искандер Абдуллаев. ‘Было достигнуто соглашение по Украине,— напоминает директор департамента стратегических инвестиций ИК ‘Регион’ Валерий Пятницев.— Инвесторы рассчитывают на то, что впоследствии санкции будут сняты, российский рынок вырастет и удастся хорошо заработать’.

Тем не менее большинство экспертов уверены: пока рано говорить о восстановлении популярности российского рынка среди западных инвесторов. Весь объем средств, поступивших в сентябре в российские фонды, пришелся на наиболее спекулятивный класс фондов ETF, в которые клиенты принесли $590 млн. В то же время из традиционных фондов инвесторы вывели более $140 млн. По словам Искандера Абдуллаева, рассчитывать на такие привлечения не стоит, поскольку дальнейшее ухудшение ситуации с ‘Башнефтью’ или новый виток санкций со стороны западных стран спугнет эти деньги. ‘Те, кто пришел сейчас, конечно, спекулянты, но думаю, для них это инвестиция нескольких месяцев, а не одной-двух недель как минимум из-за комиссии, которую приходится уплачивать’,— уточняет господин Пятницев. ‘Дешевизны недостаточно. Для того чтобы инвесторы решили закрепиться на российском рынке, им необходима уверенность в том, что дальнейшей эскалации напряженности между Россией и Западом не будет. Позитивно могли бы повлиять и улучшение экономических индикаторов, внутриполитическая стабильность, но в текущей ситуации отток может произойти в любой день’,— считает старший портфельный управляющий УК ‘Капиталъ’ Вадим Бит-Аврагим. ‘Быстро выйти на траекторию роста не удастся. Мы можем говорить о спекуляциях, но не об устойчивых инвестициях, не о тренде’,— соглашается господин Брагин.